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El Banco Central dio a conocer el Relevamiento de Expectativas de Mercado de abril 2022



Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) - abril 2022



Puntos destacados:



-A fines de abril de 2022, las y los analistas de mercado proyectaron que la inflación minorista para el corriente año se ubicará en 65,1% i.a. (5,9 p.p. superior respecto de la encuesta previa). Quienes mejor pronosticaron esa variable para el corto plazo (TOP-10) esperan en promedio una inflación de 65,7% i.a. (4,8 p.p. mayor a la encuesta de marzo). Asimismo, las y los participantes del REM revisaron las previsiones de inflación para 2023 ubicándola en 50,5% i.a. (3,1 p.p. más que el REM de marzo) y para 2024 en 43,7% i.a. (2,8 p.p. superior al anterior relevamiento). Respecto de la inflación núcleo, quienes participaron del REM pronosticaron que la misma alcanzaría el 64,2% i.a. a fines de 2022 (4,2 p.p. mayor a la encuesta de marzo).


-Para marzo de 2022 la mediana de las estimaciones de quienes participaron en la encuesta previa del REM sugería una inflación de 5,5% mensual, en tanto el dato observado en dicho mes resultó ser de 6,7%. Para abril de 2022 la mediana de las estimaciones del relevamiento actual se ubicó en 5,6% mensual, al igual que el promedio del TOP-10 de las y los mejores pronosticadores.


-Quienes participan del REM esperan un crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) real para 2022 de 3,5% (0,3 p.p. más respecto del REM previo). El TOP-10 de quienes mejor pronosticaron el crecimiento económico sugiere en promedio un aumento del PIB para 2022 de 3,8% (0,1 p.p. superior al relevamiento previo). En cuanto a la variación trimestral desestacionalizada del PIB, para el primer trimestre de 2022 se estimó un aumento de 1,2% s.e., el cual resulta 0,6 p.p. superior en relación con la encuesta previa. La estimación de variación correspondiente al segundo trimestre de 2022 se redujo en 0,4 p.p. hasta una contracción de 0,8% s.e. En tanto, las y los participantes del REM, proyectan para el tercer trimestre de 2022 una contracción de 0,5% s.e. (0,6 p.p. inferior en relación con la encuesta previa).


-Para mayo de 2022, quienes participan del REM pronosticaron una tasa BADLAR de bancos privados de 45,00%, 173 puntos básicos superior a la tasa promedio registrada durante el mes de abril (43,27%). Se evidencia una corrección al alza en las proyecciones mensuales. Quienes mejor pronosticaron para el corto plazo la tasa de interés prevén en promedio que la misma se ubique en 44,92% a fines de 2022.


-Las y los analistas del REM corrigieron levemente sus proyecciones mensuales del tipo de cambio nominal. Prevén que el tipo de cambio alcance $155 por dólar en diciembre 2022, y que se ubique en $226 por dólar a fines de 2023. Quienes pronosticaron con mayor precisión esta variable con horizontes de corto plazo proyectan que el tipo de cambio nominal promedio para fines de diciembre de 2022 alcance $152,57/US$.


-En cuanto al valor de las exportaciones (FOB), quienes participan del REM estiman un monto para 2022 de US$ 84.564 millones, incrementándose en US$ 1.953 millones con relación al último REM. Las y los 10 mejores pronosticadores proyectaron el valor de exportaciones para 2022 en US$ 85.514 millones.


-En tanto, el valor de las importaciones (CIF) del año 2022 se ubicaría en US$ 72.038 millones, esto es US$ 1.175 millones por encima del pronóstico del relevamiento previo. Las y los integrantes del TOP-10 estimaron en promedio el valor de importaciones anuales para 2022 en US$74.349 millones.


-Para el primer trimestre de 2022 la mediana de los pronósticos de la tasa de desempleo disminuyó hasta 7,5% de la Población Económicamente Activa (PEA), para el segundo trimestre de 2022 hasta 7,9%, y para el tercer trimestre de 2022 hasta el 7,8%. Sin embargo, se estima un aumento hasta el 7,7% para el cuarto trimestre de 2022. Alternativamente, las y los integrantes del TOP-10 estimaron en 7,4% el registro esperado para el cuarto trimestre de 2022.


-Finalmente, la proyección del déficit fiscal primario nominal del Sector Público Nacional no Financiero (SPNF) que realizan las y los especialistas para 2022 se incrementó respecto del relevamiento anterior estimándose en $ 2.039 miles de millones. Asimismo, las y los analistas prevén un déficit de $ 2.414 miles de millones para 2023, también mayor al del relevamiento previo. El promedio de las y los 10 pronosticadores más precisos durante el año pasado para esta variable indica un déficit proyectado de $ 1.934 miles de millones para 2022.


Fuente: BCRA

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